高收益率“吸金”：日本40年期国债拍卖投标倍数3.1倍，需求创2020年来最强

日本40年期国债拍卖录得六年来最强需求，高企的收益率吸引投资者重返这一日本最长期限债务品种，也为脆弱的全球市场带来潜在喘息。

此次拍卖投标倍数达到3.1倍，为2020年以来最高，高于上一次拍卖的2.82倍，也远高于12个月均值2.67倍。需求部分受到5月缩减40年期国债发行规模提振，同时市场对日本央行更激进加息的预期，也帮助缓解了通胀担忧。

SMBC日兴证券高级利率与外汇策略师Rinto Maruyama表示：“市场预期美联储和日本央行将继续加息，这主要对短端收益率构成上行压力。与此同时，由于市场认为更紧缩的货币政策最终将控制通胀，期限溢价正在收窄。”

市场日益猜测，日本央行最早可能在下月再次加息。此前，日本央行已决定将基准利率上调至31年高位1.25%。前日本央行货币政策主管Kazuo Momma在接受 采访 时也认同这一前景。

与此同时，日本和美国政策制定者上周通过口头干预遏制日元跌势，帮助支撑了市场情绪。

此次强劲拍卖可能为全球债市带来短暂缓解。近期，全球债市受到人工智能支出上升、中东战争引发的通胀以及全球政府债务膨胀等因素扰动。基准30年期美国国债收益率周一触及22年高位5.58%。

日本40年期品种传统上受寿险公司青睐，用于匹配长期负债，因此此次拍卖成为衡量更高收益率是否正吸引这些买家回归的关键指标。

三菱UFJ资产管理首席基金经理Masayuki Koguchi表示，尽管拍卖结果强劲，但基础需求是否真正稳固仍需时间判断。

财政担忧继续压制日本国债。此前有报道称，日本正考虑将中期防务支出目标提高至GDP的3.5%，使日本与北约及其他美国主要盟友保持一致。潜在增幅加剧了市场对首相高市早苗更广泛财政议程，以及其政府如何为额外支出融资的审视。

SMBC日兴的Maruyama表示，与此同时，在日本央行加快加息的预期下，短期限债券可能继续承压。

市场焦点现已转向周三的两年期国债拍卖，投资者将密切关注其中有关日本央行政策路径的信号。作为对利率预期最敏感的期限之一，两年期收益率目前徘徊在2%附近，交易员正计入货币紧缩加速的风险。

来源：智通财经 返回搜狐，查看更多

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